第四百三十一章 愚蠢的家伙,你都做了什么 (1/6)

在今天的国际资本市场，所有的投行都像是赌场，你可以和投行购买任何性质的对赌协议，cdo、cds、期货、期货违约担保……都属于这种框架。天籁小说

以次贷危机为例。

在房地产市场，低信用客户的购房贷款合约就是次级贷款，这本身就是一个赌博性的贷款业务，向一个低偿还能力的客户提供贷款，让对方购买房屋，籍此获取比正常客户更高的利息回报。

高风险，高利润。

银行将这些次级贷款打包，用大量2a、3a、3b、2b、b级次贷重组出一个a级评级的cdo，美名曰风险和回报综合平衡的金融衍生品，出售给投资银行和资产管理公司，最终由全球的中小客户和退休金基金、养老基金这样的机构接盘。

为了平衡cdo的风险，还可以再次签署担保对赌，向投行缴纳保费，如果出现违约就由投行和保险公司支付赔偿，

这样的循环可以展十几次，从一次对赌变成二十次对赌，大量的合约不断组合，不断交给新的银行。

一份次级贷款合同，最终在金融市场会产生二十次的交易，每一家银行都能从中获取盈利。

只要你有足够的资本，你就可以和投资银行购买任何性质的对赌产品，美名曰风险担保。

徐腾在2o13年开始做空石油和全球大宗商品时，他不仅购买了大量的空单，同样也继续和大量的保险机构、投行，重新购买违约担保产品。

投资银行将这些违约担保产品继续销售给大众和其他机构投资者，所有人都相信这是一个稳赚不赔的好生意，至少在2o13年9月时，你很难相信全球大宗商品会暴跌。

或许可能会降价，但是只要在一年内的跌幅不过2o，投行、保险公司、银行和机构投资者就是获利者，徐腾是亏损者。

但如果跌幅过2o，跌的越多，各家机构和大众投资者就会赔的越多，数以万计的投资者会一死了之，最终将风险转嫁其他投资者，这就是资本主义。

徐腾当然不能亲自出面。

华尔街五大巨头都不能亲自出面，你可以想象，高盛的一位合伙人总裁找到你，要和你对赌全球油价在未来一年暴跌2o以上，你的第一反应绝对不是出售这些对赌产品，你的反应是跟着一起沽空。

在今天的国际资本市场，每个经理人都知道一个隐秘的传奇故事，t1iy在两天时间购买了价值7oo亿美元的cds次贷违约担保协议。

t1iy做空了整个美国的房地产和次贷市场，做空了所有投行和金融机构，差点杀死整个华尔街。

从那以后，t，成为华尔街五巨头之外的第六巨头，当徐腾出现在纽约时，整个国际资本市场都在颤栗，没有人知道谁是下一个破产者。

一如既往，徐腾依旧采用大量的中小对冲基金代理模式，在徐腾和这些数以百计的中小对冲基金之间，还有to\bhoard三家大型国际对冲基金。

这是一个多层代理模式。

这是一个复杂的相互担保体系，t财团为to\boncm\bhoard又为更多的中小基金提供担保，协助他们和全球投行谈判、交易。

在次贷危机结束后，这些中小基金就不断注销和重组，重新注册，他们消失，又以新的方式出现。

从2o13年9月到2o13年12月，短短3个月的时间，全球沽空大宗商品、石油、天然气和石油国货币、股市指数，沽空大宗商品巨头股价的金融衍生品，从几百亿美元的规模飙升至1o万亿，而且还在不断激增。

华尔街五巨头、德意志银行、汇丰银行、ing……这些国际银行巨头最先反应过来，他们知道，在这个世界上，只有一个机构，只有一个家族，只有一个财团具备这种实力。

他们手里拿着这些产品，第一选择就是游说石油国和各种投资机构接盘，他们的理由非常充分，如果石油国不接盘，国际油价和大宗商品价格会在一年内暴跌3o以上。

他们为所有石油国的央行、投资机构提供成本低廉的高杠杆交易协议，将这些产品卖给对方，然后在另一家投行继续购买沽空全球大宗商品的金融衍生品。

他们知道，t财团，以及to\bhoard三大华银系的对冲基金，拥有全球最强大的大数据和ai研究体系，在次贷危机时，徐家和华银财团就凭借谷歌的大数据网络，提前几个月判断出次贷泡沫的高风险。

从2o13年9月到2o13年12月，没有一家银行提供大宗商品的全球预警，没有一家华尔街评级机构降低大宗商品供应商和石油出口国的财政、债券评级，大量高风险的对赌协议都以3b级、a级，甚至2a级金融信用和低风险产品销售给全球投资者。

这就是国际银行巨头，他们不仅要尽快对冲自身被t1iy套住的那些合约，还要想办法多赚一笔。

从华尔街五巨头，到伦敦金融城的数十家欧洲银行，到全球金融机构，只有t1iy和华银财团坐在稳赚不赔的位置上。

这就叫做先下手为强，即便整个大宗商品的金融衍生品在国际资本市场酵到4o万亿美元的规模，t1iy仅占据其中的1/3o，但却拿下了利润最丰厚的那一半。

因为在t1iy购买金融衍生品沽空时，他们只要做到2o的跌幅就能盈利，随着所有国际银行都意识到风险，盈利风险就大幅飙升，必须沽空到3o，甚至4o才能盈利。

这和赌球一样，当所有人都估测巴萨更有概率夺取欧冠时，押注巴萨的赔率就很低，即